人民币近期波动较大，出口型机械装备企业有望受益

　　1) 截至2018年7月3日，人民币兑美元自年初以来已贬值2.07%，4月以来贬值5.95%。

　　2) 对于出口型的机械装备公司而言，根据其出口地的不同，一般结算货币可大致分为美元、欧元、卢布等，今年均有不同程度的贬值。理论上来讲，出口型装备企业在人民币贬值的背景下有以下利好：

　　a) 以人名币计价成本下降，出口设备售价竞争力增强；

　　b) 汇兑收益增加。若公司不采取或者部分采取套保方式对冲汇率波动的风险，则2018年汇兑收益明显。

　　3) 对于零部件/整机进口成本占比较大的机械装备公司而言，相对成本上升，毛利率承压，利润有下降的压力。

　　相对于2017年，2018年较多机械装备公司的财务费用有望改善

　　2017年人民币兑美元升值约6.7%，2018年至今人民币兑美元贬值约2.1%。2018年相对于2017年，大多数出口导向型的机械装备公司的财务费用有望获得改善。

　　以海外营收占比进行自上而下选股：海外营收占比越大，汇兑收益有望越高

　　机械行业公司中，海外营收占比(2017年年报口径)较高的有：巨星科技(96.1%)、纽威股份(75.0%)、上海沪工(72.8%)、应流股份(66.4%)、杰克股份(56.4%)、豪迈科技(53.8%)、诺力股份(47.0%)、杰瑞股份(43.2%)、三一重工(30.3%)、徐工机械(11.4%)等。

　　结合自下而上，重点看好的优质个股：

　　1) 杰瑞股份(中泰2018年3月、6月金股)：公司2017年由于人民币升值造成的汇兑损失达0.8亿元左右，2018年有望大幅减少。

　　2017年公司新获取订单42.33亿元，较上年同期增长59%，年末存量订单21.73亿元(订单数额不含税，不包括框架协议、中标但未签订合同等)。2018年新增订单我们预测有望突破50亿元，同比增长30%以上。

　　2018年有望成为公司业绩拐点， 2018-2020年趋势向上。

　　2) 三一重工(中泰2018年1月金股，之前2017年5月、11月、12月金股)：公司海外营收占比达30%。2017年公司海外各大区域经营质量持续提升，普茨迈斯特、三一美国、三一印度业绩指标全面增长，三一印度率先突破10亿元销售规模。我们判断三一重工海外营收2018年仍有望保持较快增长。预计2018年公司业绩持续高增长。

　　风险提示：人民币汇率波动的风险、海外销售收入波动的风险。